Rüstung: Aktienanalysen
Rüstungsaktien sind seit 2022 stark gestiegen – und schwanken mit jeder Nachricht über Aufträge, Budgets und Waffenstillstände. Die Rubrik ordnet ein, was im Kurs schon steckt.
Worauf es ankommt
Rüstungsunternehmen haben im Grunde nur einen Kundentyp: Staaten. Das macht die Aufträge groß und langfristig, aber auch abhängig von Haushalten und politischen Mehrheiten. Der Auftragsbestand reicht oft über viele Jahre – entscheidend ist, wie schnell daraus Umsatz wird und ob die Kapazitäten dafür reichen. In der Analyse gehören deshalb Auftragsbestand, Umsatzwachstum, Marge und Mittelzufluss zusammen. Weil die Kurse viel Zukunft vorwegnehmen, genügen schon Gerüchte über einen Waffenstillstand oder verschobene Bestellungen für kräftige Ausschläge. Die Frage ist stets, wie viel Wachstum der Kurs schon bezahlt hat.
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