Lam Research: Schaufeln für den KI-Goldrausch
Aktienanalyse Lam Research
Fragen erwünscht! Am Ende des Beitrags kannst du dem Kapitän – oder Oma Frieda – deine Frage stellen ↓ Im Goldrausch verdienten die am sichersten, die Schaufeln verkauften. Lam Research baut die Maschinen, ohne die kein moderner Chip entsteht. Die Aktie hat sich in einem Jahr mehr als verdoppelt – mit einem heftigen Absturz im Sommer dazwischen.
Überdruck. Das Geschäft ist in Ordnung, die Bewertung lässt keine Fehlertoleranz. Nicht das Unternehmen muss enttäuschen, damit der Kurs fällt — es genügt, dass es nur noch gut statt außergewöhnlich läuft.
Was Lam Research macht
Lam Research aus Fremont in Kalifornien baut Maschinen für Chipfabriken. Die wichtigsten davon ätzen und beschichten: Sie tragen hauchdünne Schichten auf die Siliziumscheiben auf und schneiden winzige Strukturen hinein, oft nur wenige Atome breit. Lam sagt von sich, dass heute fast jeder moderne Chip mit seiner Technik gebaut wird.
Besonders gefragt ist Lam bei Speicherchips. Die KI-Rechenzentren brauchen riesige Mengen besonders schneller Speicher, die übereinander gestapelt werden – und gerade für diese Stapel sind Ätz- und Beschichtungsmaschinen entscheidend.
Die Zahlen
Im Quartal von April bis Juni setzte Lam 6,72 Milliarden Dollar um, 30 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Die bereinigte Bruttomarge stieg auf 52 Prozent, der Gewinn je Aktie auf 1,82 Dollar. Im gesamten Geschäftsjahr bis Ende Juni kam Lam auf 23,2 Milliarden Dollar Umsatz, nach 18,4 Milliarden im Jahr davor.
Die Kasse wuchs auf 5,6 Milliarden Dollar, obwohl Lam weiter Aktien zurückkauft und Dividende zahlt. Die Zahlen für das Quartal bis Ende September legt das Unternehmen am 21. Oktober vor.
Was der Kurs sagt
Umgerechnet steht die Aktie bei 306,66 Euro. Vor einem Jahr waren es knapp 130 Euro.
| Zeitraum | Veränderung |
|---|---|
| Eine Woche | +10,9 % |
| Ein Monat | +15,8 % |
| Drei Monate | −0,2 % |
| Sechs Monate | +62,0 % |
| Seit Jahresbeginn | +110,3 % |
| Ein Jahr | +140,8 % |
Der Weg dorthin war alles andere als ruhig. Bis Ende Juni stieg die Aktie auf ein Rekordhoch von gut 379 Euro. Dann kam ein breiter Ausverkauf bei den Chipausrüstern, und bis zum 29. Juli fiel Lam auf rund 220 Euro – minus 42 Prozent in vier Wochen. Am Tag nach den Quartalszahlen ging es um 18 Prozent nach oben.
Seitdem hat sich der Kurs Schritt für Schritt erholt. Ende September kamen gute Nachrichten von den Speicherherstellern dazu, allein in der letzten Woche legte Lam fast 11 Prozent zu. Bis zum alten Hoch fehlen noch rund 19 Prozent.
Billig ist die Aktie nicht: Rechnet man den Quartalsgewinn aufs Jahr hoch, kostet sie fast das 50-fache davon. Das ist viel für einen Maschinenbauer – auch für einen, der vom KI-Boom lebt.
Einordnung
Steigflug, plus 700 Höhenmeter – mit Überdruck.
Dafür: Lam verdient an jeder neuen Chipfabrik, egal welcher Hersteller am Ende vorne liegt. Die Nachfrage nach Speicherchips für KI wächst, die Marge steigt, und die Kasse ist voll.
Dagegen: eine hohe Bewertung, starke Kursausschläge, die Abhängigkeit von den Investitionsplänen weniger Großkunden und das Risiko neuer Exportbeschränkungen für China.
Wer im Goldrausch Schaufeln verkauft, muss nicht wissen, wo das Gold liegt. Er muss nur hoffen, dass weiter gegraben wird.
Keine Anlageberatung.
Was mich an der Aktie stört
Mich stört, wie schnell diese Aktie die Richtung wechselt. Ende Juni stand sie auf dem Rekord, vier Wochen später hatte sie über 40 Prozent verloren, ohne dass sich am Geschäft etwas geändert hätte. Wer hier einsteigt, muss solche Stürze aushalten können.
Dazu kommt die Abhängigkeit. Lam lebt davon, dass die großen Chiphersteller immer mehr in neue Fabriken stecken. Drehen Samsung, TSMC oder die Speicherhersteller den Hahn zu, trifft es Lam sofort. Und ein großer Teil des Umsatzes kommt aus China – genau dort, wo die US-Regierung den Export immer weiter beschränkt.
Kennt Oma Frieda die Aktie?
„Lam? Nie gehört.“ Oma Frieda ist nicht allein: Kaum jemand kennt die Firma, obwohl in fast jedem Handy und jedem Computer Chips stecken, die auf ihren Maschinen entstanden sind.
Die Geschichte von den Schaufeln im Goldrausch gefällt ihr sofort. „Mein Vater hat immer gesagt: Verkauf den Leuten das, was sie sowieso brauchen.“ Bei der Verdopplung in einem Jahr wird sie aber vorsichtig. „Was so schnell steigt, kann auch schnell wieder fallen. Das hat man im Sommer ja gesehen.“
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Freigabe:Kapitän Rakete
Transparenz und Hinweise
Keine Anlageberatung. Diese Einordnung basiert auf öffentlich zugänglichen Informationen und Kursdaten über Broker-Schnittstelle, Unternehmenszahlen aus Quartalsmeldungen und stellt keine individuelle Anlageberatung sowie keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung dar.
Risikohinweis. Aktien unterliegen Kursschwankungen. Verluste bis hin zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals sind möglich. Vergangene Wertentwicklungen sind kein Indikator für künftige Ergebnisse.
Eigene Position: Watchlist — keine Position in diesem Wert.
Wie dieser Text entsteht. Auswahl des Unternehmens, Analyse und Bewertung stammen von einem Menschen. Eine KI formuliert daraus den Beitrag, gliedert ihn und setzt das Layout. Anschließend prüft eine zweite, davon unabhängige KI — das dritte Auge — die Zahlen und die tragenden Aussagen gegen die zugrunde liegenden Quellen. Beanstandungen aus dieser Prüfung werden vor der Veröffentlichung ausgeräumt. Die Verantwortung für das Veröffentlichte trägt der Mensch.
Zu den Kennzahlen. Kurse über die Broker-Schnittstelle: Nasdaq-Kurs in Dollar vom 5. Oktober 2026, 343,67 $, umgerechnet zum Kurs von 1,1207 Dollar je Euro; Verlauf in Euro aus Schlusskursen und Tageswechselkursen. Geschäftszahlen aus der Quartalsmeldung von Lam Research vom 29. Juli 2026 (Quartal April bis Juni 2026), bereinigte Bruttomarge.
Stand der Kursdaten: 5. Oktober 2026, Kurs 343,67 $ (306,66 €). Angaben können sich seither erheblich verändert haben.