D-Wave: Die Welle geht abwärts – und dann?
Aktienanalyse D-Wave Quantum
Fragen erwünscht! Am Ende des Beitrags kannst du dem Kapitän – oder Oma Frieda – deine Frage stellen ↓ Vor einem Jahr war D-Wave einer der Stars der Quanten-Euphorie. Seitdem hat die Aktie mehr als die Hälfte verloren. Die Aufträge wachsen, der Staat steigt ein, doch der Umsatz ist winzig und der Verlust groß. Wo steht die Welle jetzt?
Überdruck. Das Geschäft ist in Ordnung, die Bewertung lässt keine Fehlertoleranz. Nicht das Unternehmen muss enttäuschen, damit der Kurs fällt — es genügt, dass es nur noch gut statt außergewöhnlich läuft.
Was D-Wave macht
D-Wave aus Kalifornien baut Quantencomputer und war das erste Unternehmen, das solche Rechner verkauft hat. Die Firma setzt auf zwei Techniken. Die eine heißt Annealing und eignet sich für Optimierungsaufgaben: die beste Route für Lieferwagen, den besten Schichtplan, die beste Belegung einer Fabrik. Die andere ist das Gate-Modell, an dem auch IBM und Google arbeiten und das langfristig allgemeiner einsetzbar sein soll. Dafür hat D-Wave im Januar das Start-up Quantum Circuits gekauft.
Die meisten Kunden mieten Rechenzeit über die Cloud. Hin und wieder verkauft D-Wave auch einen ganzen Rechner – und dann springt der Umsatz.
Die Zahlen
Im zweiten Quartal 2026 lag der Umsatz bei 3,1 Millionen Dollar, genauso viel wie ein Jahr zuvor. Der Verlust betrug 48 Millionen Dollar, operativ wurden rund 37 Millionen Dollar verbrannt.
Besser sieht es bei den Aufträgen aus. Im ersten Halbjahr kamen Bestellungen über 35,5 Millionen Dollar herein, mehr als zehnmal so viel wie ein Jahr zuvor. Davon entfallen allerdings 20 Millionen auf einen einzigen Rechner, der erst in den kommenden Quartalen als Umsatz verbucht wird. Zu den Kunden zählen AT&T, die Börsentochter Nasdaq Verafin und der japanische Pharmakonzern Shionogi.
In der Kasse lagen Ende Juni 546 Millionen Dollar. Das reicht für einige Jahre, wenn der Verlust nicht weiter wächst.
Am 8. September hat D-Wave den Vertrag mit dem US-Handelsministerium unterschrieben: bis zu 100 Millionen Dollar Förderung für die nächsten Rechnergenerationen. Im Gegenzug bekommt der Staat eine Minderheitsbeteiligung.
Was der Kurs sagt
Die Aktie steht in Stuttgart bei 14,16 Euro. Mitte Oktober 2025, auf dem Höhepunkt der Quanten-Euphorie, waren es fast 38 Euro. Seitdem ging es in Wellen abwärts – mit Ausschlägen, die man sonst nur von Kryptowährungen kennt.
| Zeitraum | Veränderung |
|---|---|
| Eine Woche | −9,1 % |
| Ein Monat | −0,1 % |
| Drei Monate | −29,2 % |
| Sechs Monate | +14,2 % |
| Seit Jahresbeginn | −37,3 % |
| Ein Jahr | −53,2 % |
Ende März lag das Tief bei gut 11 Euro. Am 21. Mai berichteten Medien, die US-Regierung wolle sich an Quantenfirmen beteiligen – D-Wave stieg an einem Tag um mehr als ein Drittel, Anfang Juni stand die Aktie bei über 26 Euro. Seitdem ist der Schwung wieder weg. Selbst der unterschriebene Förderungsvertrag im September brachte nur ein kurzes Plus.
Die nächste Gelegenheit für Schlagzeilen: Am 28. Oktober lädt D-Wave zu einer Kundenkonferenz in Seoul, voraussichtlich Anfang November folgen die Zahlen für das dritte Quartal.
Einordnung
Ballast, minus 400 Höhenmeter – mit Überdruck.
Dafür: echte Kunden, stark steigende Aufträge, eine gut gefüllte Kasse und der US-Staat als Geldgeber und Anteilseigner. Quantencomputing kann in einigen Jahren ein großes Geschäft werden, und D-Wave ist früh dabei.
Dagegen: ein winziger Umsatz, ein hoher und wachsender Verlust, eine Bewertung, die auf Jahre hinaus Erfolg vorwegnimmt, und eine Aktie, die mit jeder Schlagzeile um Dutzende Prozent springt – in beide Richtungen.
Die Welle geht abwärts. Und dann? Dann kommt vermutlich die nächste – nur weiß niemand, ob sie höher oder tiefer ausläuft. Wer hier einsteigt, surft. Investieren sieht anders aus.
Keine Anlageberatung.
Was mich an der Aktie stört
Mich stört das Verhältnis von Kurs und Geschäft. D-Wave hat im zweiten Quartal 3,1 Millionen Dollar umgesetzt und 48 Millionen verloren. Der Börsenwert liegt trotzdem bei mehreren Milliarden Dollar, mehr als das 400-fache des Jahresumsatzes. Das ist keine Bewertung, das ist eine Hoffnung.
Und die Hoffnung wird teuer bezahlt. Die Kasse ist gut gefüllt, aber jedes Quartal fließen fast 40 Millionen Dollar ab. Für das Geld vom Staat bekommt das Handelsministerium Anteile – für die bisherigen Aktionäre heißt das: Ihr Stück vom Kuchen wird kleiner.
Kennt Oma Frieda die Aktie?
„Quanten? Das ist doch Physik.“ Oma Frieda hat in der Schule gelernt, dass man so etwas nicht sehen kann. Dass man damit Computer bauen will, die rechnen, während sie gleichzeitig ja und nein sagen, findet sie spannend – und ein bisschen unheimlich.
Als sie hört, dass die Aktie in einem Jahr um mehr als die Hälfte gefallen ist und an einzelnen Tagen um ein Drittel steigt, schüttelt sie den Kopf. „Das ist kein Sparbuch, das ist eine Achterbahn. Da steige ich nicht ein, da schaue ich zu.“
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Freigabe:Kapitän Rakete
Transparenz und Hinweise
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Eigene Position: Watchlist — keine Position in diesem Wert.
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Zu den Kennzahlen. Kurse über die Broker-Schnittstelle, Stuttgarter Notierung in Euro, verzögert; Kurs vom Freitag, 2. Oktober 2026, New York zuletzt 15,88 $. Geschäftszahlen aus der Quartalsmeldung von D-Wave vom 6. August 2026, Staatsförderung aus der Mitteilung vom 8. September 2026.
Stand der Kursdaten: 2. Oktober 2026, Kurs 14,16 €. Angaben können sich seither erheblich verändert haben.