BASF mag Evonik – oder auch Lanxess?
Aktienanalyse Evonik
Fragen erwünscht! Am Ende des Beitrags kannst du dem Kapitän – oder Oma Frieda – deine Frage stellen ↓ BASF hat bestätigt, über eine Übernahme von Evonik zu sprechen. Die Evonik-Aktie hat seit Januar über 50 Prozent zugelegt, ein Teil davon ist Übernahmefantasie. Wer jetzt kauft, wettet auf einen Deal, der noch lange nicht steht. Und die eigentliche Frage ist eine andere: Wer ist als Nächstes dran?
Überdruck. Das Geschäft ist in Ordnung, die Bewertung lässt keine Fehlertoleranz. Nicht das Unternehmen muss enttäuschen, damit der Kurs fällt — es genügt, dass es nur noch gut statt außergewöhnlich läuft.
Die Große will die Kleine
Am 25. September bestätigte BASF, was die Financial Times zuvor berichtet hatte: Der Ludwigshafener Konzern sondiert eine mögliche Übernahme von Evonik. Gesprochen wird mit Evonik selbst und mit der RAG-Stiftung, die rund 43 Prozent der Evonik-Aktien hält. Fortgang und Ausgang seien offen, so BASF.
Evonik bestätigte am selben Tag, ein unverbindliches Angebot für ein freiwilliges öffentliches Übernahmeangebot erhalten zu haben – betonte aber, dass derzeit keine Gespräche stattfänden. Laut Medienberichten soll ein erstes Angebot von rund 10,3 Milliarden Euro abgelehnt worden sein. Bestätigt ist diese Zahl nicht.
Die Börse reagierte deutlich: Evonik stieg an diesem Tag um gut sieben Prozent, BASF verlor gut drei Prozent. BASF war zu diesem Zeitpunkt rund 46 Milliarden Euro wert, Evonik gut 9 Milliarden.
Warum BASF das überhaupt will
Die europäische Chemie steckt in der Klemme: hohe Energiepreise, schwache Nachfrage, Konkurrenz aus China. Evonik ist mitten im Umbau und streicht bis 2029 weitere 3.200 Stellen. Der Interimschef spricht offen von einer „strukturellen und wirtschaftlichen Krise“ der Branche.
Für BASF ist das eine Gelegenheit. Evonik ist stark in Spezialchemie – Zusatzstoffe für Kosmetik, Tierfutter, Lacke, Hochleistungskunststoffe, Wirkstoffträger für Medikamente. Das sind Geschäfte mit besseren Margen als die klassische Grundstoffchemie, und sie passen zu dem, was BASF ausbauen will. Ein Fondsmanager der Deka, die an beiden Unternehmen beteiligt ist, nannte die vergleichsweise niedrige Bewertung von Evonik einen Grund, warum der Partner attraktiv sei.
Was der Kurs sagt
Evonik steht bei 20,70 Euro. Seit Jahresbeginn sind das plus 55 Prozent, seit dem Tag vor der Meldung rund 14 Prozent.
| Zeitraum | Veränderung |
|---|---|
| Eine Woche | +6,5 % |
| Ein Monat | +8,7 % |
| Drei Monate | +29,9 % |
| Sechs Monate | +25,2 % |
| Seit Jahresbeginn | +54,9 % |
| Ein Jahr | +38,4 % |
Ein Großteil des Laufs kam schon vor der Übernahmenachricht – Händler sprachen von Spekulation. Das durchschnittliche Kursziel der Analysten liegt laut Finanzportalen bei rund 14 Euro, weit unter dem aktuellen Kurs. Diese Ziele sind zum Teil älter, sie zeigen aber, wie viel vom heutigen Preis auf die Übernahme setzt.
Und Lanxess?
Hier wird es spekulativ – und das sagen wir ausdrücklich: Es gibt keine Berichte über ein Interesse der BASF an Lanxess. Die Frage im Titel ist unsere eigene.
Aber sie liegt nahe. Wenn sich die europäische Chemie zusammenschließt, schaut der Markt auf die nächsten Kandidaten. Lanxess, 2005 aus Bayer abgespalten und in Köln zu Hause, ist ebenfalls Spezialchemie und hat ein bitteres Jahr hinter sich: Die Aktie steht bei 12,03 Euro, seit Jahresbeginn minus 32 Prozent, auf Jahressicht minus 44 Prozent. Gemessen am Börsenwert ist Lanxess deutlich kleiner als Evonik.
Das macht Lanxess nicht automatisch zum Übernahmeziel. Aber es zeigt den Unterschied: Bei Evonik ist die Fantasie im Kurs, bei Lanxess ist es die Angst.
Einordnung
Wasserlinie, plus 100 Höhenmeter – mit Überdruck.
Für Evonik: Ein Übernahmeangebot ist möglich, die Gespräche sind bestätigt, BASF hat ein strategisches Motiv. Kommt ein offizielles Angebot mit Aufschlag, kann es noch etwas nach oben gehen.
Dagegen: Der Kurs hat sich seit Januar schon um mehr als die Hälfte erhöht. Ob es zum Deal kommt, ist offen – Evonik sagt, es werde derzeit nicht gesprochen. Kartellbehörden werden genau hinsehen. Platzt die Fantasie, fällt die Aktie auf das zurück, was das Geschäft im Umbau hergibt.
Wer jetzt einsteigt, kauft keine Chemie, sondern eine Wette auf Verhandlungen. Beobachten ist hier die bessere Position als Handeln.
Keine Anlageberatung.
Was mich an der Aktie stört
Mich stört, dass hier mehr Hoffnung als Geschäft gehandelt wird. Evonik selbst baut gerade 3.200 Stellen ab, schließt Standorte und spricht von einer „Polykrise“ der Chemie. Ohne die Übernahmefantasie wäre die Aktie kaum dort, wo sie heute steht – die Analysten sehen im Schnitt einen fairen Wert von gerade einmal 14 Euro.
Platzt der Deal, geht die Luft schnell wieder raus. Und ob er kommt, entscheiden vor allem BASF, die RAG-Stiftung und am Ende die Kartellbehörden – nicht die Kleinaktionäre.
Kennt Oma Frieda die Aktie?
Oma Frieda kennt die BASF wie jeder hier in der Gegend: Wer in Ludwigshafen oder Mannheim aufgewachsen ist, hat einen Onkel, einen Nachbarn oder einen Kegelbruder, der „beim Anilin“ geschafft hat. Evonik sagt ihr dagegen wenig. „Das ist doch das mit dem Kohlebergbau, oder?“ Nicht ganz falsch: Die Wurzeln reichen bis in die Ruhrkohle zurück, und die RAG-Stiftung, die den Bergbau abwickelt, ist bis heute der größte Aktionär.
Dass die Große jetzt die Kleine schlucken will, findet sie normal. „Das war bei den Banken auch so.“ Kaufen würde sie die Evonik-Aktie jetzt nicht mehr. „Wenn alle schon wissen, dass einer kommt, ist es zu spät.“
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Freigabe:Kapitän Rakete
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Eigene Position: Watchlist — keine Position in diesem Wert.
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Zu den Kennzahlen. Kurse über die Broker-Schnittstelle, Xetra-Notierungen in Euro, verzögert; Kurse vom Freitag, 2. Oktober 2026. Bestätigung der Gespräche aus der Pressemitteilung der BASF vom 25. September 2026 und der Ad-hoc-Mitteilung von Evonik vom selben Tag. Anteil der RAG-Stiftung, Börsenwerte und Kursreaktion nach Reuters. Die Höhe des ersten Angebots stammt aus Medienberichten unter Berufung auf die Financial Times und ist nicht bestätigt. Ein Interesse der BASF an Lanxess ist nicht berichtet – die Überlegung dazu ist unsere eigene.
Stand der Kursdaten: 2. Oktober 2026, Kurs 20,70 € (Evonik). Angaben können sich seither erheblich verändert haben.